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      民以食為天消費預期緩慢復蘇 安井食品(603345)業績超市場預期

      發布時間:2022-05-07 08:33:34
      編輯:
      來源:金融投資報
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      疫情有望出現拐點后消費預期緩慢復蘇,導致以食品為代表的消費板塊出現相對收益。開源證券分析師張宇光指出,從基本面來看,我們判斷行業正處于筑底過程。行業最大不確定性在于疫情對需求影響的持續時間。3-4月以華東為主的多個市場不同程度受到疫情影響,主要體現在餐飲需求與物流供給受限。3-4月為消費淡季,對于全年整體影響可控。在全國對疫情重視程度提升背景下,我們樂觀展望疫情對消費的影響在于季度內達到最大化,后續應跟隨疫情控制節奏向上收斂。

      目前疫情拐點已經顯現,成本端的上漲也到達高位,市場悲觀情緒已在股價上有較充分反應,目前食品板塊的選股思路有三條主線。國海證券分析師薛玉虎指出,首先是預制菜板塊,預制菜是目前少有的高景氣消費賽道。受到疫情居家隔離的影響,預制菜的便捷性獲得C端消費者的青睞,加速了消費者培育。未來隨B端消費場景的逐步恢復,行業迎來更快發展。重點關注安井食品、味知香、國聯水產、千味央廚、春雪食品等;其次是今年受疫情影響小,而且成本確定性下行的公司。居家消費場景為主的公司,受益于疫情,疊加去年二季度、三季度基數較低,業績可能出現超預期的彈性。而且部分企業的成本漲幅相對有限,甚至大幅下降。建議重點關注洽洽食品、涪陵榨菜、雙匯發展、三全食品;最后是長期成長性好,目前估值已回落至低位的個股。疫情影響下,新消費公司業績降速,業績和估值雙殺。但是只是短期影響,行業的長期發展驅動因素不變。建議關注百潤股份、絕味食品、安井食品等。

      潛力股精選

      安井食品(603345)

      公司穩健成長,收入符合市場預期,業績超市場預期。其中菜肴制品增速亮眼,特通直營及電商維持高增長。公司繼收購新宏業后擬收購新柳伍,新柳伍主要從事白鰱魚、鯰魚魚糜生產以及小龍蝦初加工、深加工業務。此次收購進一步強化公司對于上游原材料供應的控制力,同時加碼小龍蝦等菜肴產品,提升公司預制菜肴競爭力,助力第二成長曲線。方正證券指出,經歷過2021年成本上行、行業競爭加劇的壓力考驗后,公司速凍龍頭地位穩固。展望2022年,預計成本壓力趨緩的同時,預制菜有望持續高增為公司提供業績增量,募集資金逐步投放強化競爭優勢,中長期成長確定性強。

      味知香(605089)

      公司為上海市的保供企業,貨物能夠正常進入疫情地區,加盟商通過社區團購的形式開展業務,2022年一季度零售渠道營收同比增長 21.6%,批發業務收入基本持平,疫情下公司積極推動社區團購及線上業務發展并初見成效。而隨著華東地區疫情逐步緩解,物流進一步優化,公司業績有望進一步放量。光大證券指出,公司已實現滿銷滿產,并加速推進新產地的建設工作,為公司未來發展提供產能保障。同時積極探索嘗試新渠道,BC端同步戰略加速,全面搶占市場先機。此外,公司自建了較為完善的冷鏈物流配送體系,為進一步的全國化布局提供有力支撐。

      洽洽食品(002557)

      公司去年10月的調價已完成,傳導順暢。一季報來看,提價幅度能夠覆蓋成本綜合上漲。春節后新采購價較春節前基本持平,成本穩定可控,后期毛利率有望穩步改善。德邦證券指出,近期疫情反復,居家消費場景增加,公司動銷提速,其中瓜子環比提速明顯,堅果端春節期間表現較佳,疫情下表現穩健。渠道跟蹤來看,公司3月和4月動銷均呈現良好態勢,庫存亦處于良性水平。在此基礎之上,二季度基數更低,彈性可期。短期來看,疫情期間公司動銷提速,2022年充分享受提價紅利,業績確定性更高,彈性料將兌現。長期來看,公司瓜子基本盤夯實,產品升級和渠道拓展空間足,“堅果+”第二曲線成長佳。

      三全食品(002216)

      公司增量創新方面,隨著大單品模式逐漸難以支撐日趨多樣化的消費場景,公司聚焦新場景開拓,先后推出鮮食“生”系列、薄皮包子、杭州小籠包等產品;存量改善方面,持續推動降本增效工作,追求產品性價比。隨著公司渠道結構優化以及新產品儲備的逐步釋放,2022年營收有望繼續穩健增長。東北證券指出,公司通過持續存量產品和渠道結構調整、產品推新、效率挖潛等措施,實現營業收入的穩定和凈利潤的快速增長。隨著新渠道布局和新產品儲備的逐步釋放,以及增量創新和存量改善的持續推進,2022年全年經營趨勢向好,我們持續看好公司未來發展。

      標簽: 民以食為天 消費預期緩慢復蘇 安井食品 業績超市場預期

         原標題:民以食為天消費預期緩慢復蘇 安井食品(603345)業績超市場預期

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